煤炭价格是关键

2017.10.25 118
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无论是在期货还是现货市场,电价都取决于几个因素。 这些包括(预期)电力需求,可用的发电厂(可再生和常规)以及所使用的发电厂的短期燃料成本。 在采用优先次序法的情况下电力成本最高的电厂对电价影响最大,因为需要他们发电来满足电力需求。 一般来说,硬煤或燃气发电厂是决定电价的电厂。 因此,天然气,硬煤和二氧化碳价格与电价的相关性对能源行业来说是的一个非常值得关注的指标。 在下文中,将详细解释该相关性。

为了便于分析,从2008年开始,考虑了电1,煤气2,硬煤3和二氧化碳4各自前一年合同的预期价格。燃料和碳排放价格已经转化为“清洁煤”和“清洁燃气”。 作为燃料成本和能源载体代表二氧化碳成本5的组合,这两个数字反映了未来市场平均发电厂的短期边际成本。 图1描绘了2008年这些数据的发展。基本上,电价和(清洁)燃料成本呈现类似的发展。 然而清洁煤和清洁燃气的价格发展是并非并行的。 当仅考虑燃料成本,不考虑二氧化碳成本时,可以看出类似的效果。 由图2可以看出,清洁煤与清洁燃料相比的价格优势在2至20欧元/兆瓦时之间。

图1:电力,清洁煤气和清洁煤每日数据(前期)

   

图2:清洁燃料成本比较(硬煤和天然气)

确定两种燃料成本价格中的哪一个对电价的影响更为显著是十分有必要的。图3分别显示了清洁煤和清洁燃气与电价的相关性。所描绘的确定系数是线性关系6的比例:1的值表示完美的线性关系。从图3可以看出,电价由清洁煤价决定了93%,而清洁燃气价格只显示了62%的线性系数。基于每月的数据(没有在这里描述),电价和清洁煤之间的相关性一般都高于清洁煤气。特别是清洁煤与电价的关系很少下降到50%以下,而与清洁燃气的关系往往低于50%甚至低于5%。因此,电价与燃气发电厂的发电成本关系很小甚至几乎没有关系。

对于最近的评估分析(图4,从2016年起),电价与清洁煤的相关性是永久性的,而与清洁气体的相关性通常不存在。

 

图3:清洁煤和清洁煤气与电价(每日数据)的相关性(2008-2016年)

   

图4:清洁煤/清洁瓦斯和电价之间的测定系数

对于电力行业来说以上得出的分析结果非常重要,因为电力交易价格对燃煤市场价格的波动比燃气市场价格的波动反应更加敏感。 二氧化碳价格(即使是低水平)的影响也不应低估:纯煤价格与电价之间的相关性总是低于清洁煤与电价(硬煤+二氧化碳价格)之间的相关性。

对于燃煤发电厂的运营商来说,这种高度的相关性也体现了电价和考虑了碳排放后的收益7之间的重要关系。 然而,如图5所示,这种关系随着发电厂效率的降低而降低。 清洁燃气与电价之间的相关性很低,波动性很大。 因此,电价和清洁燃气之间的相关性,即燃气发电厂的收益(考虑了碳排放之后)8也很低(参见图6)。

对于燃气发电厂的运营商以及效率低下的电煤发电厂,发电电价并不能直接反应发电厂的经济效益。对于天然气发电厂而言,这种相关性低至12%至0%,甚至必须断言,电价并不能保证发电厂的盈利能力。 具体来说,如图6所示,60至80欧元/兆瓦时的高电价并不一定会导致正面的收益(考虑了碳排放之后)。 在2008年和2009年的这段时间里,电价高涨主要是商品价格高的原因,同时也增加了燃气发电厂的发电成本。

图5:电价与考虑了碳排放后的收益之间的相关性(2008-2016)

图6:电价和考虑了碳排放后的收益之间的相关性(2008-2016)

未来的走向是什么? 直到2022年,德国逐步淘汰的核能将导致传统发电厂优先次序靠前。 由于可再生能源的扩张,可能导致优先级低的燃气发电厂的使用频率将会上升。 最终,清洁燃气对电价的影响可能会增强。 关于淘汰煤炭的政治和社会讨论将会加剧这一现象。



[1] EEX, Base, market area D/AT

[2] TTF

[3] API2, converted from US-$ into EUR on the basis of corresponding exchange rates at a certain time

[4] EEX, EUA MidDec

[5] Conversion factor for CO2-prices: Gas: 0,2 t/MWh th; Hard coal: 0,34 t/MWh th

[6] , here: 30 days on a rolling basis

 

[7] Contribution margin 1 = Income by selling electricity – Fuel costs (incl. CO2) / Efficiency

[8] Contribution margin 1 = Income by selling electricity – Fuel costs (incl. CO2) / Efficiency

 

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